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供需格局改善 油价有望继续攀升

近期,内外盘原油期货延续联动上涨态势,国内原油期货、NYMEX原油期货、布伦特原油主力合约纷纷创下2018年11月以来新高。分析人士表示,宏观面与基本面向好共同支撑短期原油价格维持偏强走势。二季度,尽管沙特、俄罗斯和美国之间关于油市的博弈将加剧,但预计OPEC+减产行动不会有大的变化,原油市场供需格局将继续改善,有望支撑油价中枢进一步上移。

内外盘均创阶段新高

4月3日,国内原油期货主力1905合约最高至475.5元/桶,创下2018年11月下旬以来新高,收报472.4元/桶,涨1.26%;截至当日记者发稿,NYMEX原油期货主力合约最高一度至62.99美元/桶,为2018年11月8日以来新高;布伦特原油主力合约最高一度至69.96美元/桶,为去年11月13日以来新高。

中信建投期货分析师李彦杰表示,一方面,美国3月ISM制造业指数高于预期,同时中国3月财新制造业PMI创8个月新高,中美制造业扩张令全球原油需求前景担忧降温。另一方面,路透调查显示,OPEC今年减产执行率预期为135%,2月份预期为101%;预计欧佩克3月石油产量将减少28万桶/日至3040万桶/日,为2015年以来的最低水平。此外,委内瑞拉Jose石油终端因为电力供应不足的缘故而暂停运营。宏观面与基本面向好共同支撑短期原油价格维持偏强走势。

信达期货能源化工研究员臧加利、徐林表示,尽管沙特和俄罗斯在减产方面出现了一定分歧,美国总统特朗普再次利用推特向OPEC施压,但预计在6月下旬的维也纳会议前,此轮减产行动不太可能发生重大变化。

原油去库存进程将加速

展望二季度油市基本面,臧加利、徐林认为,由于沙特已超额完成了减产额度,进一步降产空间或将有限,二季度减产行动仍将稳步推进,但对油价的提振作用在减弱。此外,作为原油产量的先行指标,美国活跃石油钻机数降至一年来最低值,二季度美国原油产量增速会继续放缓,甚至有可能出现小幅负增长。

地缘局势方面,上述分析师表示,委内瑞拉国内局势仍不明确,地缘局势风险犹存。受制于美国制裁影响,二季度委内瑞拉原油产量或将短暂恢复后延续颓势。伊朗方面,将伊朗石油出口量削减到零的战略目标并不符合美国当下的利益,伊朗制裁问题大概率会平稳过渡,即延长豁免期限的同时保持或小幅降低现有豁免额度。

整体来看,二季度,沙特、俄罗斯和美国之间关于油市的博弈将加剧,但预计OPEC+减产行动不会有大的变化。原油市场的关注焦点依然是供给端,成品油尤其是汽油消费好于预期,全球原油去库存进程有望加速。二季度原油市场供需格局有望继续改善,将进一步支撑油价中枢上移,上调NYMEX原油目标价至67美元/桶,上调布伦特原油目标价至75美元/桶,上调国内原油目标价至500元/桶。

责任编辑:赵彬

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