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甲醇:下行危险开释 后市有望企稳上升

本周一,受原油暴降影响,国内化工品全体低开,甲醇是继原油跌停后第二个跌停的种类,开盘10分钟便增仓10万手,盘中1909合约也跌破2018年12月底2345的低点,终究日内增仓近22万手跌停收盘。从资金面来看,上星期美国发布推延对伊朗石化工业的制裁,使商场对伊朗甲醇在全球的供给削减忧虑下降。从基本面来看,供需主要矛盾依旧在港口前史同期的最高库存现状及后期继续累库存的预期。因而,短期利空心境有待开释,但下半年甲醇供需格式向好,价格有望上升。

短期来看,近半年内地甲醇价格继续跌落,不断测验煤制甲醇本钱支撑,内地上游出产赢利续紧缩,5月初河北、河南、山东均有设备计划外的短停。依照咱们盯梢的煤制本钱来看,西北区域煤制甲醇本钱在1700元/吨邻近,山东煤制本钱在2100元/吨左右,华东区域煤制本钱在2200元/吨左右,且每个工厂的质料收购本钱不同,技能差异会导致煤制本钱比咱们盯梢的还要高。咱们估计因煤制工厂的出产赢利继续偏低,短期国内煤制甲醇的供给会低于之前的预期。下流新增设备内蒙久泰MTO在5月底正式投产,需外采甲醇14万吨/月,均来自于周边的甲醇工厂,因而内蒙北部区域可售货源进一步减缩,形成河北、鲁北部分区域甲醇供给紧缺,当地现货坚硬。内地现货继续挺价,使内陆与华东现货套利窗口封闭,除长约外的内地货源短期无法流入华东区域。近半年港口现货的继续低迷使太仓区域外盘进口赢利菲薄,贸易商操作空间较小,非长约的进口量显着减缩。东南亚区域甲醇下流需求安稳,但因美对伊朗制裁只能接纳非伊货源,使当地非伊货源美金报价继续高位,太仓港口与东南亚美金价差已有转港赢利,估计近期将会有太仓货源转口发作。本周五端午小长假行将到来,下流补库行为会使港口提货量大幅提高。综上几点,咱们估计短期华东区域供给比商场预期削减,一起下流需求稳中有增,港口会继续去库存,9月合约继续向下空间有限。

中期来看,2019年下半年甲醇下流新增MTO设备投产的利多是甲醇供需格式改动的主要因素。除刚投产的内蒙久泰动力MTO之外,咱们估计7月份还有两套MTO投产,南京惠生二期60万吨MTO设备14万吨/月的甲醇需求,山东鲁西化工30万吨MTO设备8万吨/月的甲醇需求。传统下流需求因上半年的环保检查力度的加强而精神萎顿,但也不是断崖式的跌落,咱们估计跟着后期下流工厂环保设备的晋级和加强,开工将稳步提高。依照咱们供需平衡表预期来看,在内蒙久泰、南京惠生、山东鲁西MTO 6—7月份投产安稳运转后,,三套MTO设备投产后甲醇需求添加35万吨/月,一起全国甲醇月度的进口量须维持在90万吨以上才能够确保国内甲醇供需平衡,不然到四季度甲醇将会再次求过于供。

综上所述,最近甲醇价格弱势与原油继续暴降相关严密,从本身供需基本面剖析来看,赢利偏薄,本钱支撑闪现,华东区域短期供给削减,港口继续去库存的预期会使太仓甲醇取得支撑,不宜过度看空。中期来看,港口前史高库存和国外投设备投产后的高供给的预期已在太仓现货价格表现,跟着国内三套MTO设备投产后的需求提高,甲醇供需格式将逐步改动,下半年或许进入继续去库存周期,价格有望上升。

责任编辑:赵彬

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