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能化版块走势分化 把握阶段性操作机会

近期能化版块走势分化明显。截至6月18日收盘,SC1908合约收跌3.34%,与原油价格相关性较强的沥青和燃油期货主力合约均跌超2%。而化工品中,PTA期货领涨商品市场,增仓10.9万手,收涨2.46%;甲醇期货收涨0.94%。造成能化版块走势分化严重的主要原因在于各品种基本面近期发生的差异性变化。

三大机构下调原油需求增速力压油价

6月13日,两艘油轮在阿曼湾的霍尔木兹海峡附近遇袭,令市场担忧地缘矛盾激化及原油供应面临风险,国际油价盘中应声拉涨4%。但三大机构报告一致下调全球原油需求增速预期,伊朗和俄罗斯尚未就OPEC会议时间达成一致,原油供应不确定性攀升,令油价承压回落。

EIA下调今明两年全球和美国原油需求增速,将2019年全球原油需求增速预期下调16万桶/日至122万桶/日,将2020年全球原油需求增速预期下调11万桶/日至142万桶/日。

OPEC官方数据5月原油产出为2988万桶/日,较上月减少23.6万桶/日;贸易形势正在危及全球原油需求,将2019年全球原油需求增速下调7万桶/日至114万桶/日;将2019年对欧佩克原油需求预期下调6万桶/日至3052万桶/日。OECD原油库存4月增加2500万桶至28.51亿桶,高于5年均值760万桶。

IEA月报显示,主要由于伊朗受到制裁,5月全球石油供应量下降10万桶/日至9950万桶/日;预计2019年非OPEC石油供应量上升190万桶/日,2020年上升230万桶/日。将2019年石油需求增幅预估下调10万桶/日至120万桶/日,预计2019年下半年石油需求增幅上升至160万桶/日,预计2020年为140万桶/日。OECD原油库存4月上升1580万桶至28.83亿桶,略高于五年均值。

除此之外,美国EIA商业原油库存和汽油库存持续增加,也对油价形成较大压力(详细参见5月31日发布的专题报告——《原油连续暴跌 后市依然承压》)。截至6月7日当周,美国EIA原油库存增加220.6万桶至4.8547亿桶,创2017年7月以来新高,预期减少48.1万桶。库欣地区库存增加209.6万桶,汽油库存增加76.4万桶。美国商业原油库存和汽油库存连续增加,令市场对原油需求旺季能否兑现存在疑虑。

下周G20峰会即将召开,中美贸易局势前景仍不乐观。但上周邮轮遇袭事件后,美伊局势进一步恶化,伊朗威胁要减少对伊朗协议的遵守,将提升浓缩铀库存至300千克以上,地缘矛盾仍可能激化并推升风险溢价。短期来看,需求疲弱担忧与地缘风险因素并存,预计短期油价维持低位震荡,短线关注布油60关口支撑,关注G20会议及OPEC+会议情况。

PTA多套装置突发检修 供应压力阶段性缓和

6—7PTA装置检修计划

相关检修企业

企业总规模(万吨/年)

检修规模(万吨/年)

检修开始时间

检修结束时间

洛阳石化

32.5

32.5

2019/4/22

2019/7/7

上海石化

40

40

2019/5/24

2019/6/22

汉邦石化

280

110

2019/6/13

2019/6/14

华彬石化

140

70

2019/6/14

待定

川能化学

100

100

2019/6/5

2019/6/13

逸盛大连

600

112.5

2019/6/11

待定

恒力石化

660

220

2019年6月中旬

2019年6月底

亚东石化

70

70

2019年6月中

短停3天

福海创

450

450

2019/7/3

2019/7/23


6月14日盘中,国内多套PTA公布短停和检修消息。汉邦石化220万吨PTA装置昨日因故跳停,预计近日恢复。恒力石化一套220万吨PTA装置计划近期停车检修15天。仪征化纤65万吨PTA装置因故障今日起停车检修3天。福海创450万吨PTA装置计划7月3号起停产检修20天。逸盛大连220万吨PTA装置因故前天起维持50%运行,恢复时间待定。

我们在14日盘中及时提示:近期国内PTA装置突发检修信息较多,扰动短期市场供需,受此影响空头盘中主动离场,PTA期价反弹超2%。装置检修或成为短期市场炒作焦点,激进者可轻仓参与短线反弹,止损5100。截至18日收盘,PTA1909报收5416/吨,目前已盈利近200点。

上海亚东石化70万吨PTA装置因故计划17日夜间停车,计划19日重启。现货交投气氛尚可,预估成交1.5万吨附近,PTA现货上涨55元/吨至5630元/吨。受到装置检修消息激发终端阶段性备货需求,周末江浙地区涤纶长丝产销部分放量,库存有所消化。昨日聚酯产销继续回暖,涤纶长丝产销平均在160%附近,聚酯切片产销达100%-300%。多单可继续持有,5-9正套继续持有。后续关注原油价格走势及聚酯产销持续性。目前现货市场存在供应商出货现象,加之原油价格走弱,PX仍存在投产预期,或抑制未来PTA反弹空间,关注5600一线压力。

甲醇港口库存继续下降 需求存好转预期

上周江苏、浙江港口库存降幅明显,广东、福建港口库存小幅增加。整体沿海地区甲醇库存较前一周下降5.8万吨至80.8万吨。沿海地区甲醇可流通货源预估在22.9万吨附近,较前一周下降0.7万吨。

上周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在85.1%,较上周上涨3.9个百分点。传统需求方面,因华南部分装置恢复运行,甲醛开工负荷提升1.1个百分点;因部分前期停车装置恢复运行,醋酸开工负荷提升6.3个百分点。

目前传统下游需求仍处于消费淡季,对甲醇需求有限。内地库存依然较高,西北地区部分企业降价促销,内地价格逐步贴近成本附近。但上周甲醇港口库存连续第二周下滑,港口可流通货源有所减少,关注港口去库持续性。鲁西、 南京诚志和中安联合烯烃装置计划6月下旬至7月投产,加之久泰烯烃上周开始逐步外采,未来需求存好转预期,对期价形成一定支撑。我们于6月14日早盘策略提示,甲醇逢低介入多单,止损2250。目前建议多单持有,设好止损,后续重点关注新建MTO投产进度及原油价格走势。(作者:魏琳)

责任编辑:张玉洁

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